Persistensi Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia pada Tahun 2018-2020

Rachel Hartanto; Mudjilah Rahayu

doi:10.53697/emak.v6i3.2841

Authors

Rachel Livia Hartanto Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya
Mudjilah Rahayu Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya

DOI:

https://doi.org/10.53697/emak.v6i3.2841

Keywords:

Kinerja Reksa Dana, Abnormal Return, Persistensi Kinerja Reksa Dana

Abstract

Penelitian ini bertujuan menganalisis persistensi kinerja reksa dana saham di Indonesia sepanjang periode 2018–2020 dengan membandingkan kelompok reksa dana berdasarkan besaran dana kelolaan. Sebanyak 157 reksa dana saham konvensional yang terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) digunakan sebagai sampel, terdiri dari 57 reksa dana dengan dana kelolaan di atas Rp500 miliar dan 110 reksa dana di bawah ambang batas tersebut. Pemilihan sampel dilakukan melalui teknik purposive sampling untuk memastikan kesesuaian dengan kriteria penelitian. Data sekunder kemudian dianalisis menggunakan independent sample t-test, one sample t-test, dan regresi linier sederhana dengan bantuan perangkat lunak SPSS. Hasil penelitian memperlihatkan bahwa kinerja reksa dana saham secara umum tidak menunjukkan perbedaan signifikan dibandingkan dengan kinerja Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang digunakan sebagai benchmark. Selain itu, tidak ditemukan bukti adanya abnormal return pada periode pengamatan. Analisis lebih lanjut mengungkapkan bahwa persistensi kinerja tidak terdeteksi pada seluruh sampel reksa dana, kecuali pada kelompok dengan dana kelolaan besar yang menunjukkan indikasi persistensi sepanjang tahun 2018-2020. Temuan ini memperkuat pandangan bahwa pasar modal Indonesia cenderung efisien, sehingga ruang bagi manajer investasi untuk secara konsisten mencetak kinerja unggul sangat terbatas. Persistensi yang terjadi pada reksa dana berdana kelolaan besar kemungkinan dipengaruhi oleh stabilitas kondisi pasar dan konsentrasi investasi pada saham-saham blue chip. Penelitian ini memberikan kontribusi terhadap pemahaman mengenai hubungan antara ukuran dana kelolaan dan keberlanjutan kinerja reksa dana saham di Indonesia, sekaligus menjadi acuan bagi investor dalam merancang strategi investasi yang lebih efektif.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Akbar, F. M. A., Rosidta, A., & Lazuardi, A. (2023). Evaluasi Kinerja Reksa Dana Syariah: Studi Kasus Pasar Modal Syariah Indonesia. An Nawawi, 3(2), 87-96.

Albar, A., Nainggolan, A. F. B., Ramadhan, S., & Pratiwi, S. C. (2025). Investasi Sebagai Instrumen Untuk Perencanaan Keuangan Masa Depan. Al-A'mal: Jurnal Manajemen Bisnis Syariah, 2(1), 208-212.

Antoniuk, Y., & Leirvik, T. (2024). Climate change events and stock market returns. Journal of Sustainable Finance & Investment, 14(1), 42-67.

Arif, R., & Ananda, F. (2023). Volatilitas arus kas dan volatilitas penjualan terhadap persistensi laba. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 3(2), 197-210.

Awanda, D. W. P., Santoso, S. P., & Pandin, M. Y. R. (2024). Manajemen Risiko Investasi Untuk Mempertahankan Ketahanan Keuangan Di Tengah Volatilitas Pasar. EKOMA: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(1), 1794-1807.

Bapepam. (1996). Peraturan Bapepam No. IV.B.1 tentang Pedoman Pengelolaan Reksa Dana. Jakarta: Badan Pengawas Pasar Modal.

Calosa, K. G., Widyasari, D., Sari, N. F. D., & Pandin, M. Y. R. (2024). Strategi Manajemen Investasi Dalam Meningkatkan Ketahanan Keuangan: Studi Kasus Investor Ritel Untag Surabaya. Jurnal Riset Akuntansi Aksioma, 23(2), 264-275.

Deviana, S., Hifni, S., & Limarjani, S. (2024). Pengaruh Past Performance, Fund Age, Expense Ratio dan Fund Cash Flow Terhadap Kinerja Reksa Dana (Studi Kasus Reksa Dana Saham Periode Tahun 2013-2019). Jurnal Maneksi (Management Ekonomi Dan Akuntansi), 13(2), 525-533.

Elisa, E. (2025). Earnings Persistence and Its Influencing Factors: A Study of Property and Infrastructure Sectors. Journal of Management, Accounting and Business Research, 1(1), 41-58.

Fadika, J., & Indra, Y. A. (2024). Peran Pasar Modal dalam Meningkatkan Minat Investasi pada Generasi Muda di Era Digital. Journal of Management and Innovation Entrepreneurship (JMIE), 2(1), 1700-1712.

Fernandes, N., Lim, J., Eddison, T., & Hasan, G. (2023). Dampak Customer Relationship Management (CRM) Terhadap Kinerja Perusahaan di Tiga Segmen (Keuangan, Pemasaran dan Operasional). Jurnal Minfo Polgan, 12(1), 453-460.

Firdaus, A. B., & Adiwaty, M. R. (2023). Sosialisasi kepada Masyarakat Spazio mengenai Pentingnya Melek Investasi di Zaman Sekarang. Jurnal Pengabdian Masyarakat Nusantara, 5(3), 120-125.

Haerudin, D., Jatnika, I., & Purwadi, R. E. (2023). Determinan Persistensi Laba pada Perusahaan Sektor Kesehatan di Indonesia. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 7(1), 34-47.

Indonesia. (1995). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Lembaran Negara Republik Indonesia Tahun 1995 Nomor 64.

Kurniawan, R., & Mashudi, M. (2024). Securities Overview Of Mutual Fund Transactions Linked To The Provisions Of The Capital Market Law. Jurnal Hukum Sehasen, 10(1), 273-288.

Nursyamsi, J., Edi Sukirman, Makmun, & Aji Sukarno. (2023). Analisis Faktor - Faktor Mempengaruhi Keputusan Investasi. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen Bisnis, 3(3), 80–88.

Oktavinela, L., Habriyanto, H., & Putriana, M. (2023). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Campuran Syariah Tahun 2019-2021. eCo-Buss, 6(1), 345-356.

Otoritas Jasa Keuangan. (2015). Mengenal reksa dana. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan. https://www.ojk.go.id/id/kanal/reksa-dana/berita-dan-kegiatan/publikasi/Pages/Mengenal-Reksa-Dana.aspx

Pratama, R. D., Nirwana, S., Sundari, U., & Putri, O. W. (2024). Pengaruh Anomali Pasar Terhadap Perilaku Investor Dalam Mempertimbangkan Return Saham Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan dan Tata Kelola Perusahaan, 2(2), 436-449.

Rambe, R. M. A., & Ahmar, N. (2023). Dampak Rate Of Return, Investor Trust, Fund Longevity Terhadap Kinerja Reksa Dana Dengan Moderasi Asset Under Management. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 10(3), 1868-1881.

Sari, N. (2025). Pengelolaan Keuangan Pribadi Untuk Mencapai Kesejahteraan Finansial Dengan Strategi Menabung, Berinvestasi, Dan Mengelola Utang. Jurnal Elastisitas, 1(3), 22-28.

Stefhani, Y., & Febrianti, H. D. (2023). Analisis Persistensi Laba Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2020-2021. Jurnal Manajemen, 8(1).

Sulistiono, S., & Boediningsih, W. (2024). Peran Lembaga Keuangan Dalam Meningkatkan Kemudahan Berusaha Di Indonesia Pasca Pandemi Covid-19. ALADALAH: Jurnal Politik, Sosial, Hukum dan Humaniora, 2(1), 249-261.

Sutjipto, N., & Mindosa, B. (2024). Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham dan Campuran dengan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information, dan Sortino Ratio (2021-2023). Jurnal Manajemen, 14(1), 49-74.

Vasileiou, E. (2023). Abnormal returns and anti-leverage effect in the time of Russo-Ukrainian War 2022: evidence from oil, wheat and natural gas markets. Journal of Economic Studies, 50(5), 1063-1072.

Wulandari, C. A., & Nafsiah, S. N. (2023). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Arus Kas Operasi Di Masa Depan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(3), 759-780.