Pengaruh Praktik Keberlanjutan Berbasis ESG terhadap Nilai Perusahaan melalui Kinerja Keuangan dan Reputasi Perusahaan: Bukti Empiris dari Perusahaan Publik Indonesia

Reistiawati Utami; Yulian Muhtadin; Zuyyina; Aditia Firmansyah

doi:10.53697/emak.v6i4.3843

Authors

Reistiawati Utami Universitas Sari Mulia Banjarmasin
Yulian Muhtadin Universitas Sari Mulia Banjarmasin
Zuyyina Universitas Sari Mulia Banjarmasin
Aditia Firmansyah Universitas Sari Mulia Banjarmasin

DOI:

https://doi.org/10.53697/emak.v6i4.3843

Keywords:

ESG, Nilai Perusahaan, Reputasi, ROA

Abstract

Menguji signifikansi efek positif Praktik Keberlanjutan Berbasis ESG terhadap Nilai Perusahaan menjadi tujuan dari Penelitian ini. Pengujian hubungan mediasi juga dilakukan terhadap variabel Reputasi Perusahaan dan Kinerja Keuangan atas pengaruh ESG terhadap Nilai Perusahaan. Pendekatan kuantitatif digunakan dengan metode Partial Least Squares (PLS-SEM) pada 85 Perusahaan Publik di Indonesia periode pengamatan Tahun 2020 - 2023, penelitian ini menghasilkan temuan: ESG tidak memberikan efek siginifikan terhadap Kinerja Keuangan (ROA), ESG terhadap Nilai Perusahaan (TOBINS’Q) berpengaruh negatif signifikan, ESG mampu meningkatkan Reputasi Perusahaan secara signifikan. Analisis mediasi menunjukkan bahwa Reputasi berhasil memediasi hubungan ESG terhadap Nilai Perusahaan secara positif, sedangkan ROA gagal memediasi. Pengaruh Reputasi terhadap Nilai Perusahaan lebih dominan dibandingkan kontribusi ROA. Penelitian ini berkesimpulan bahwa Nilai perusahaan lebih digerakkan oleh persepsi reputasi dibandingkan kinerja keuangan. Implikasi secara manajerial, perusahaan harus mengelola komunikasi ESG secara strategis untuk membangun citra positif, karena melalui jalur reputasi, investasi keberlanjutan dapat meningkatkan valuasi pasar dan memitigasi dampak negatif biaya langsung.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Afifah, N., Astuti, S. W. W., & Irawan, D. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility (Csr) Dan Reputasi Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan), 5(3), 346–364. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4644

Baah, C., Jin, Z., & Tang, L. (2020). Organizational and regulatory stakeholder pressures friends or foes to green logistics practices and financial performance: Investigating corporate reputation as a missing link. Journal of Cleaner Production, 247, 119125. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.119125

Bhandari, K. R. (2022). The resource-based view , stakeholder capitalism , ESG , and sustainable competitive advantage : The firm ’ s embeddedness into ecology , society , and governance. November 2021, 1525–1537. https://doi.org/10.1002/bse.2967

Brigham, E. F., & Joel F.Houston. (2013). Essentials of Financial Management: Dasar-dasar Manajemen Keuangan (11th ed.). Salemba Empat.

Deegan, C. (2000). Financial Accounting Theory. NSW: McGraw-Hill.

Dzahabiyya, J., Jhoansyah, D., & Danial, R. D. M. (2020). Analisis Nilai Perusahaan Dengan Model Rasio Tobin’s Q. Jurnal Riset Akuntasi Dan Keuangan Dewantara, 4(1), 46-55. JAD : Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(1), 46–55.

Fachrezi, M. F., Fauziah, S., Iqbal, M., & Firmansyah, A. (2024). ESG RISK Dan Nilai Perusahaan Di Indonesia. Akuntansiku, 3(2), 64–76. https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v3i2.691

Freeman, R. E., Harrison, J. S., Wicks, A. C., Parmar, B. L., & Colle, S. de. (2010). Stakeholder Theory: The State of the Art. Cambridge University Press.

Global Sustainable Investment Alliance. (2022). Global Sustainable Investment Review 2020. https://www.gsi-alliance.org/trends-report-2020/

Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., & Sarstedt, M. (2021). A Primer on Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) (3rd ed.) (3rd ed). Sage Publications.

Jao, R., Randa, F., Holly, A., & Laorens, E. (2024). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Reputasi Perusahaan Dan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Mediasi. Balance : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 9(2), 173. https://doi.org/10.32502/jab.v9i2.8768

Jaya, A., Kuswandi, S., Widya Prasetyandari, C., Baidlowi, I., Mardiana, Ardana, Y., Sunandes, A., Nurlina, Palnus, & Muchsidin, M. (2023). No Title. PT GLOBAL EKSEKUTIF TEKNOLOGI.

KEHATI, Y. (2025). Realitas Krisis, Keanekaragaman Hayati. https://kehati.or.id/app/uploads/2025/01/AR-KEHATI-2023-INDONESIA-HIGHRES.pdf

Kelley, K. J., Hemphill, T. A., & Thams, Y. (2019). Corporate social responsibility, country reputation and corporate reputation: A perspective on the creation of shared value in emerging markets. Multinational Business Review, 27(2), 178–197. https://doi.org/10.1108/MBR-07-2017-0047

Lubis, M. F. F., & Rokhim, R. (2021). The Effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure and Competitive Advantage on Companies Performance as An Implementation of Sustainable Economic Growth in Indonesia for Period of 2015-2019. IOP Conference Series: Earth and Environmental Science, 940(1). https://doi.org/10.1088/1755-1315/940/1/012059

Made, N., Dwimayanti, D., Putu, D., Sukartha, Y., Ayu, I. G., & Asri, M. (2023). Beyond profit : How ESG performance influences company value across industries ? 20(1), 43–65. https://doi.org/10.31106/jema.v20i1.20574

Makhdalena, M., Zulvina, D., Zulvina, Y., Amelia, R. W., & Wicaksono, A. P. (2023). ESG and Firm Performance in Developing Countries: Evidence From ASEAN. Etikonomi, 22(1), 65–78. https://doi.org/10.15408/etk.v22i1.25271

Qu, W., & Zhang, J. (2023). Environmental, Social, and Corporate Governance (ESG), Life Cycle, and Firm Performance: Evidence from China. Sustainability (Switzerland), 15(18), 1–21. https://doi.org/10.3390/su151814011

Suripno. (2025). Sustainability dan ESG, Strategi Implementasi di Korporasi (N. Utami (ed.); Pertama). CV Detak Pustaka.

Utami, R., & Falah, F. (2025). Peran Profitabilitas dalam Pengungkapan ESG terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Indeks ESGL Tahun 2019-2023. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 5(1), 457–467. https://doi.org/10.60036/jbm.v5i1.516

Utami, R., Zuyyina, Z., Firmansyah, A., & Muhtadin, Y. (2025). Valuing Companies Through Environment , Social , Governance : The Role of Company Reputation and Financial Performance as Mediating Variables in Companies Listed on the IDX. 5(59), 486–502.